Wiele spółek deklaruje, że rynek NewConnect jest dla nich tylko przystankiem w drodze na główny parkiet GPW. Dotychczasowa historia jednak na to nie wskazuje. Do tej pory na rynek regulowany GPW przeniosło się zaledwie 17 spółek.
Rynek NewConnect od początku swojego istnienia miał stać się dla wielu spółek jedynie etapem przygotowawczym przed pojawieniem się na GPW. Firmy miały najpierw debiutować w ASO ze względu na szybszą ścieżkę wejścia czy niższe koszty. Pobyt na małej giełdzie miał być jedynie etapem nauki funkcjonowania jako podmiot publiczny i stanowić podwalinę do późniejszego przeniesienia notowań na główny parkiet.
Po pięciu latach istnienia Alternatywnego Systemu Obrotu można stwierdzić, że teoria zakładająca, że mała giełda jest głównie trampoliną do przejścia na GPW, jest nieprawdziwa. Spora część spółek, które mogłyby przenieść się na rynek regulowany, nie ma takiego posunięcia w planach na najbliższą przyszłość. W związku z tym mała giełda może stać się dla nich docelowym rynkiem pobytu.
Droga nie dla wszystkich
Zmiana systemu notowań jest możliwa dla spółek o kapitalizacji wynoszącej co najmniej 12 mln euro, które notowane były na rynku NewConnect przynajmniej przez 6 miesięcy. Kandydaci do zmiany parkietu powinni spełnić także kryterium płynnościowe (25-proc. free float).
Uprawniającą do przejścia na GPW kapitalizację osiąga w ostatnim czasie ok. 40 spółek Gorzej wygląda kryterium płynnościowe. Spełniają je nieliczne spółki. Większość z tych podmiotów musiałaby więc przeprowadzić ofertę nowych akcji w celu zwiększenia liczby papierów w wolnym obrocie.
Liderzy NewConnect
Utworzenie indeksu NC Lead miało na celu wyłowienie spośród spółek notowanych na NewConnect podmiotów, które mają największe szanse na przeniesienie notowań na GPW. Aktualnie NC Lead składa się zaledwie z 6 spółek: ATON-HT, EGB Investments, e-Kancelaria Grupa Prawno-Finansowa, Internity, Mabion i Telestrada.
Do tej pory notowania z NewConnect na GPW przeniosło zaledwie 17 spółek. Podmioty te zostały zaprezentowane w tabeli 1. 14 z nich zmieniło parkiet notowań w latach 2010-2011. W 2012 roku taki krok uczyniła do tej pory jedynie spółka Mo-BRUK. Jedynie 3 podmioty zdecydowały się poprzedzić zmianę parkietu notowań emisją dodatkowych akcji. Uczyniły to: LST Capital, Tesgas, Krynicki Recykling i Trans Polonia.
Tabela 1. Zestawienie spółek, które przeszły z NewConnect na GPW
Lp. |
Spółka |
Data debiutu na NC |
Data przejścia na GPW |
Oferta publiczna [mln zł] |
1 |
M.W. Trade |
28.09.2007 |
19.12.2008 |
brak |
2 |
Centrum Klima |
27.05.2008 |
06.01.2009 |
brak |
3 |
Fast Finance |
06.05.2008 |
30.03.2010 |
brak |
4 |
Pragma Inkaso |
14.04.2008 |
14.05.2010 |
brak |
5 |
LST Capital |
13.08.2008 |
26.05.2010 |
12,75 |
6 |
Tesgas |
08.07.2009 |
21.07.2010 |
62,35* |
7 |
Krynicki Recykling |
14.02.2008 |
26.10.2010 |
14,70 |
8 |
Trans Polonia |
12.09.2008 |
25.11.2010 |
4,18 |
9 |
Powszechne Towarzystwo Inwestycyjne |
18.05.2009 |
01.12.2010 |
brak |
10 |
Eko Eksport |
16.07.2009 |
28.12.2010 |
brak |
11 |
Przedsiębiorstwo Produkcyjno Handlowe Wadex |
03.06.2008 |
12.01.2011 |
brak |
12 |
Euroimplant |
18.03.2008 |
29.03.2011 |
brak |
13 |
Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych |
11.09.2008 |
30.03.2011 |
brak |
14 |
Grupa ADV |
09.10.2007 |
13.04.2011 |
brak |
15 |
Dom Maklerski WDM |
30.08.2007 |
19.07.2011 |
brak |
16 |
IQ Partners |
04.12.2007 |
11.10.2011 |
brak |
17 |
Mo-BRUK |
29.06.2010 |
25.04.2012 |
brak |
* W tym 4,35 mln zł z oferty sprzedaży dotychczasowych akcji
Źródło: NewConnect.info na podstawie newconnect.pl
Ceny akcji nie rosną
Powszechnie uważa się, że przenosiny spółek z NewConnect na główny parkiet GPW przyniosą liczne korzyści jak np. wzrost ceny czy zwiększenie płynności. Do wzrostu cen może przyczynić się mniejsze ryzyko wynikające z większej płynności czy z większej restrykcyjności obowiązków informacyjnych. Większe zainteresowanie inwestorów daną spółką powinno pozytywnie zadziałać na kształtowanie się kursu jej akcji.
Tabela 2. przedstawia, jak zachowywały się kursy akcji w pierwszym dniu notowania na GPW. Tylko w przypadku pięciu spółek cena zamknięcia w dniu debiutu na głównym parkiecie okazała się wyższa niż cena zamknięcia w ostatnim dniu obecności na NewConnect. Jedynie Centrum Klima zyskała aż 55 proc. W przypadku dziesięciu spółek nastąpiła przecena. Pragma Inkaso i IQ Partners zakończyły debiut na GPW na dwucyfrowych minusach.
Tabela 2. Zmiana wartości akcji w dniu debiutu na GPW
Lp. |
Spółka |
Cena zamknięcia na ostatniej sesji na NC [zł] |
Cena zamknięcia na pierwszej sesji na GPW [zł] |
Zmiana wartości w pierwszym dniu na GPW [%] |
1 |
M.W. Trade |
2,63 |
2,48 |
-5,70% |
2 |
Centrum Klima |
7,10 |
11,00 |
54,93% |
3 |
Fast Finance |
1,12 |
1,06 |
-5,36% |
4 |
Pragma Inkaso |
15,70 |
13,00 |
-17,20% |
5 |
LST Capital |
1,53 |
1,42 |
-7,19% |
6 |
Tesgas |
15,70 |
15,85 |
0,96% |
7 |
Krynicki Recykling |
4,00 |
3,87 |
-3,25% |
8 |
Trans Polonia |
8,69 |
9,00 |
3,57% |
9 |
Powszechne Towarzystwo Inwestycyjne |
9,99 |
9,50 |
-4,90% |
10 |
Eko Eksport |
8,50 |
8,25 |
-2,94% |
11 |
Przedsiębiorstwo Produkcyjno Handlowe Wadex |
12,15 |
12,08 |
-0,58% |
12 |
Euroimplant |
0,54 |
0,58 |
7,41% |
13 |
Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych |
3,33 |
3,25 |
-2,40% |
14 |
Grupa ADV |
15,58 |
15,70 |
0,77% |
15 |
Dom Maklerski WDM |
0,60 |
0,60 |
0,00% |
16 |
IQ Partners |
2,18 |
1,88 |
-13,76% |
17 |
Mo-BRUK |
99,00 |
99,00 |
0,00% |
Źródło: NewConnect.info na podstawie newconnect.pl
Słabe zachowanie kursów akcji po debiucie na GPW wynika z faktu, że inwestorzy wiedzieli o przenosinach już od dłuższego czasu i nabyli akcje wcześniej. Analizując dwa okresy – ostatnie trzy miesiące pobytu na NewConnect i pierwsze trzy miesiące obecności na GPW, widać wyraźnie, że pobyt na głównym parkiecie nie zawsze służy notowaniom. Tylko sześć spółek odnotowało lepszą stopę zwrotu na GPW niż na NewConnect. W trakcie pierwszego kwartału pobytu na rynku regulowanym zaledwie dwie spółki zyskały na wartości. W przypadku niektórych spółek skala przeceny była bardzo znaczna – traciły nawet blisko połowę wartości.
Analizując dane zawarte w tabeli 3., widać, że jeżeli ceny akcji rosną to prędzej w trakcie ostatnich miesięcy pobytu na małej giełdzie. Inwestorzy wiedzą o zamiarach zmiany parkietu od dłuższego czasu i systematycznie zwiększają zaangażowanie z myślą o lepszych czasach, które mają nadejść wraz z debiutem spółki na GPW. Debiut na dużym parkiecie często kończył się jednak dotkliwą weryfikacją w dół cen osiągniętych w końcówce notowań na małej giełdzie.
Tabela 3. Zmiana wartości akcji spółek przechodzących z NewConnect na GPW
Lp. |
Spółka |
Stopa zwrotu [%] |
|||
za ostatnie 3 miesiące na NC |
za ostatni miesiąc na NC |
za pierwszy miesiąc na GPW |
za pierwsze 3 miesiące na GPW |
||
1 |
M.W. Trade |
-30,79% |
-6,07% |
-31,56% |
-49,43% |
2 |
Centrum Klima |
-40,83% |
-20,85% |
-1,41% |
4,93% |
3 |
Fast Finance |
93,10% |
15,46% |
-31,25% |
-49,11% |
4 |
Pragma Inkaso |
6,08% |
-6,27% |
-0,57% |
-0,64% |
5 |
LST Capital |
21,43% |
-4,38% |
-33,99% |
-20,26% |
6 |
Tesgas |
18,94% |
-3,98% |
1,21% |
1,27% |
7 |
Krynicki Recykling |
-6,98% |
2,83% |
-2,75% |
-5,00% |
8 |
Trans Polonia |
-30,48% |
-21,36% |
-1,04% |
-3,57% |
9 |
Powszechne Towarzystwo Inwestycyjne |
4,17% |
25,98% |
20,12% |
-0,90% |
10 |
Eko Eksport |
37,10% |
0,00% |
-12,94% |
-7,65% |
11 |
Przedsiębiorstwo Produkcyjno-Handlowe Wadex |
-14,86% |
-9,67% |
-1,23% |
-5,27% |
12 |
Euroimplant |
-14,29% |
-6,90% |
-22,22% |
-31,48% |
13 |
Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych |
1,83% |
0,91% |
0,30% |
-18,92% |
14 |
Grupa ADV |
21,25% |
5,70% |
-3,72% |
-13,99% |
15 |
Dom Maklerski WDM |
-34,78% |
-22,08% |
-35,00% |
-30,00% |
16 |
IQ Partners |
-18,66% |
15,96% |
-16,97% |
-7,80% |
17 |
Mo-BRUK |
1,07% |
-1,69% |
-24,70% |
-35,25% |
Źródło: NewConnect.info na podstawie gpwinfostrefa.pl
To tylko fragment artykułu. Przeczytaj całość w Przewodniku na 5-lecie NewConnect. Publikacja do nieodpłatnego pobrania pod adresem www.newconnect.info/przewodnik.
Opracowanie: