Klon S.A

 

Profil działalności

 

Spółka prowadzi działalność w dwóch zakładach produkcyjnych zlokalizowanych na terenie woj. Wielkopolskiego: w Nowej Świętej (główny zakład produkcyjny) i Jastrowiu, który stanowi osobny wydział produkcyjny zajmujący się wytwarzaniem płyt klejonych, litych i parkietowych.

 

Jednym z podstawowych produktów wielkopolskiego przetwórcy drewna jest tarcica, która powstaje w procesie przetarcia, czyli rozpiłowania drewna okrągłego. Jak podaje Spółka w Dokumencie Informacyjnym, ze względu na strukturę uprawy lasów w Polsce, produkcja tarcicy w kraju opiera się przede wszystkim na drewnie iglastym, podczas gdy Klon S.A. większość tarcicy produkuje na bazie drewna liściastego. Tarcica stanowi podstawowy produkt wykorzystywany w sektorze drzewnym, np. przy produkcji mebli, podłóg, drzwi, a także w branży budowlanej i papierniczej.

 

Część produkowanej tarcicy poddawana jest w Spółce dalszej obróbce, w wyniku której powstają elementy drewniane, które produkowane na indywidualne zamówienia odbiorców uzupełniają asortyment ofertowy przedsiębiorstwa. Obecnie sprzedaż elementów drewnianych generuje największą część przychodów (ok. 38% w 2011 r.) uzyskiwanych przez producenta z Nowej Świętej.

 

Ponadto Klon S.A. w swojej ofercie posiada m.in. płyty klejone (wykorzystywane do produkcji elementów meblowych, blatów roboczych, parapetów oraz elementów schodów), a także prowadzi działalność usługową w zakresie suszenia drewna, strugania i klejenia płyt  z materiałów od klienta oraz usług związanych z transportem.

 

Klon S.A. jako dynamiczne i prężnie rozwijające się przedsiębiorstwo dysponuje nowoczesnym parkiem maszynowym w obu zakładach. Park Maszynowy na bieżąco poddawany jest modernizacjom w celu usprawnienia i zwiększenia efektywności produkcji. Sprzedaż odbywa się głównie na rynku krajowym, który w 2011 r. stanowił 83% udział w przychodach ogółem. Pozostałe przychody (ok. 16% w 2011 r.) pochodzą z eksportu produktów do krajów Unii Europejskiej. Strategia rozwoju Przedsiębiorstwa zakłada umocnienie pozycji konkurencyjnej w branży, ekspansję na nowe rynki zbytu, unowocześnienie i modernizację parku maszynowego oraz wprowadzenie nowych wyrobów do sprzedaży.

 

Wyniki finansowe

Wykres 1 Przychody ze sprzedaży Klon S.A. w latach 2009-2011

Źródło: Opracowanie własne na podstawie raportów okresowych Klon S.A.

 

Wykres 2 Wybrane dane finansowe Klon S.A. w latach 2009-2011

Źródło: Opracowanie własne na podstawie raportów okresowych Klon S.A.

W ubiegłym roku firma Klon S.A. osiągnęła przychody na poziomie 15,42 mln zł, o 33,8 % więcej niż w 2010 r., co było efektem dynamicznego wzrostu sprzedaży tarcicy suchej i mokrej (o 53%) i elementów drewnianych (o 50%) w porównaniu do sprzedaży tych produktów w 2010 r. Co ważne, wraz ze wzrostem przychodów Spółka odnotowała wzrost zarówno zysku operacyjnego jak i zysku netto, który w 2011 r. osiągnął poziom 1,05 mln zł, czyli ponad 2-krotnie więcej niż w 2010 r.

 

Z racji specyfiki działalności Spółki i struktury jej bilansu, w której przeważają rzeczowe aktywa trwałe, warto zwrócić uwagę na poziom EBITDA (zysk operacyjny + amortyzacja), który w 2011 r. wyniósł ponad 2 mln zł i był o 25,6% wyższy niż w roku 2010. Rentowność EBITDA, która często określana jest miarą zdolności do generowania gotówki z działalności operacyjnej w przypadku Klon S.A. wyniosła w 2011 r. 13,37% (14,27% w 2010) i utrzymuje się na stałym poziomie. Na podstawie opublikowanego 15 maja 2012 r. raportu okresowego wynika, że w I kw. 2012 r. Spółka osiągnęła 3,5 mln zł przychodu (3,4 mln zł w I kw. 2011 r.) oraz 161 tys. zł zysku operacyjnego (379 tys. zł w analogicznym okresie roku poprzedniego). Jak podaje Zarząd Spółki spadek zysku w porównaniu do I kw. 2011 r. był wynikiem wzrostu ceny energii elektrycznej oraz cen paliw wpływających na zwiększenie kosztów transportu drewna z bardziej oddalonych nadleśnictw.

 

ANALIZA SWOT

 

Do silnych stron działalności Klon S.A. należy zaliczyć ugruntowany model biznesowy oparty na zdywersyfikowanych źródłach uzyskiwania przychodów, co pozytywnie wpływa na sytuację finansową Przedsiębiorstwa. Spółka w ciągu ostatnich lat osiąga dynamiczny wzrost przychodów zarówno w segmencie sprzedaży tarcicy jak również elementów drewnianych, dywersyfikując swoją działalność oraz wzmacniając pozycję na różnych rynkach zbytu. Ponadto jak wynika z Dokumentu Informacyjnego Spółki, Klon S.A. posiada rozdrobnioną strukturę odbiorców, dzięki czemu firma nie jest uzależniona od żadnego odbiorcy, a współpraca z mniejszymi podmiotami pozytywnie wpływa na pozycję przetargową Emitenta.

 

Słabe strony wynikają natomiast ze specyfiki branży, w której Spółka funkcjonuje, ponieważ głównym surowcem jest drewno nabywane od Lasów Państwowych. Naturalne ograniczenia podaży drewna negatywnie wpływają na rozwój działalności przetwórców drewna, wymuszając na spółce większą kontrolą stanu zapasów, co może wpływać na płynność finansową i wahania uzyskiwanych marż.

 

Zagrożenia działalności Klon S.A. wynikają z trybu zaopatrzenia w drewno, które odbywa się poprzez przetargi i aukcje organizowane w okresach półrocznych przez Państwowe Gospodarstwo Leśne Lasy Państwowe. Klon S.A. posiada wieloletnie doświadczenie w zakresie zamawiania i zakupu drewna, jednak ewentualne zmiany w przepisach i trybie zaopatrzenia mogą tymczasowo negatywnie wpłynąć na działalność Przedsiębiorstwa w zakresie dostaw drewna.

 

Największe szanse rozwoju Przedsiębiorstwa wiążą się z ekspansją na nowe rynki zbytu, w szczególności rozwój eksportu. Ponadto strategia rozwoju Spółki zakłada dalsze unowocześnienie i modernizację parku maszynowego, a także dokonanie inwestycji zmierzających do zwiększenia mocy przerobowych Klon S.A. Zwiększenie efektywności produkcji, wprowadzenie nowych wyrobów w połączeniu z ekspansją na rynki zagraniczne powinno przełożyć się na dynamiczny wzrost uzyskiwanych przychodów i poprawę konkurencyjności Klon S.A. w branży przetwórstwa drzewnego.

 

Opracowanie: