• Kwartał debiutów



kalendarzPierwsze trzy miesiące 2011 r. były bardzo udane dla spółek rozpoczynających przygodę na NewConnect. Średnia stopa zwrotu na zamknięciu w dniu debiutu wyniosła 24,60%, a łączna wartość pozyskanego od inwestorów kapitału wyniosła ponad 203 mln zł. Pierwszy kwartał był również najlepszy w historii małej giełdy pod względem liczebności debiutantów.

 

NCIndex kontynuował spadki zapoczątkowane pod koniec ostatniego kwartału 2010 r. Ruch został jednak przyhamowany w ostatnim tygodniu lutego i od tamtego czasu pozostaje w konsolidacji ograniczonej poziomami 57 pkt. i 59 pkt. Łącznie w całym okresie kurs indeksu stracił 8,12% do zamknięcia z ostatniej sesji ub. r.

 

NCIndex 

Wykres 1. Notowania NCIndex w okresie 1.04.2010 – 31.03.2011 (oś lewa – obrót w tys. zł, oś prawa – kurs w punktach)

Opracowanie: Grupa Trinity na podstawie bossa.pl

 

Ubiegły kwartał nie był również łaskawy dla drugiego indeksu ASO, NCX Life Science, jednak w przeciwieństwie do NCIndex spadki zostały przerwane przez silny, trwający około dwóch tygodni ruch wzrostowy. Główną jego przyczyną było zachowanie kursu spółki Pharmena, mającej największy udział w portfelu tego indeksu. Wzrost pozwolił na zahamowanie spadków i zakończenie kwartału z wynikiem -9,38%.

 

NC Life Science

Wykres 2. Notowania NCX Life Science w okresie 3.01.2011– 31.03.2011 w punktach

Opracowanie: Grupa Trinity na podstawie bossa.pl

 

Debiuty

 

Ubiegły kwartał był rekordowy pod względem liczby debiutujących na NewConnect spółek. Do alternatywnego systemu obrotu warszawskiej giełdy wprowadzone zostały walory 38 nowych emitentów, tym samym poprzedni rekord ustanowiony w III kw. 2010 r. został poprawiony o 9 podmiotów.

W I kw. 2011 r. padł również inny rekord związany z debiutami. Przed debiutem Domu Maklerskiego TMS Brokers z rynku pozyskano najwięcej środków w historii małej giełdy – wartość sprzedaży istniejących akcji wyniosła ponad 85 mln zł. Łączna wartość kapitału pozyskanego z tytułu emisji nowych akcji przez debiutujące w ostatnich trzech miesiącach spółki wyniosła prawie 109 mln zł. Łączna wartość sprzedaży istniejących akcji wyniosła 94 mln zł.

Osłabieniu uległo natomiast zjawisko zawieszania notowań z powodu przekroczenia widełek cenowych. W styczniu nie dopuszczono do zawarcia transakcji na walorach czterech debiutantów, w lutym – dwóch, a w marcu zjawisko nie wystąpiło.

Walory 20 debiutantów zakończyły kwartał powyżej kursu odniesienia z dnia pierwszego notowania, a 18 – poniżej.

 

Debiuty kwartalne

Wykres 3. Ilość spółek debiutujących kwartalnie na NewConnect w okresie sierpień 2007 – marzec 2011

Opracowanie: Grupa Trinity na podstawie newconnect.pl

 

Statystyki miesiąca

Najwyższą kwartalną stopę zwrotu osiągnęły walory spółki 11 Bit Studios. 210-proc. wzrost był głównie wynikiem silnego ruchu w ostatnich dwóch tygodniach marca, spowodowanego informacjami o ukończeniu i wprowadzeniu do dystrybucji pierwszej gry komputerowej produkcji emitenta. Znacznie wzrosła również wartość transakcji na akcjach spółki, niejednokrotnie osiągając największy obrót dnia.

Drugi najlepszy wynik okresu zanotowały akcje spółki Dent-A-Medical. Dzięki dobrym wiadomościom opublikowanym przez spółkę w lutym br. walory wyrwały się z impasu spowodowanego niską ceną i osiągnęły silny wzrost, realizując trzymiesięczną stopę zwrotu równą 100%.

 

Tab. 1. Zestawienie spółek, które odnotowały największy wzrost wartości akcji (z wykluczeniem spółek debiutujących)

Spółka

Zmiana (%)

Zmiana (zł)

11BIT

210,03

15,92

DENTAMDC

100,00

0,08

NOVIAN

85,71

0,06

ORZLOPONY

79,70

2,16

GPFCAUSA

50,00

0,02

 

Największy spadek wartości odnotowały prawa do akcji spółki Teliani Valley. Początek 2011 r. zakończył szał zakupów walorów grudniowego debiutanta, przynosząc załamanie wzrostu i przejście w gwałtowny spadek. Ostatecznie kwartalna stopa zwrotu wyniosła -82,03%.

Drugi najgorszy wynik osiągnęły akcje groszowej spółki Atlantis Energy. Głównym powodem spadku kursu było jednak odcięcie w marcu br. praw poboru, związane z ofertą akcji serii E, inwestorzy nie ponieśli więc w rzeczywistości strat.

 

Tab. 2. Zestawienie spółek, które odnotowały największy spadek wartości akcji (z wykluczeniem spółek debiutujących)

Spółka

Zmiana (%)

Zmiana (zł)

TELIANI-PDA

-82,03

-10,50

ATSENERGY

-77,78

-0,14

VICTORIA

-76,47

-0,26

DEPEND

-59,44

-0,85

REMEDIS

-56,45

-0,70


W trzecim kwartale odnotowano spadek łącznej kapitalizacji spółek na NewConnect o 279 mln zł. Na ten wynik złożyło się kilka czynników. Na rynek główny przeprowadziły się w tym kwartale trzy spółki: Wadex, EuroImplant i Quercus TFI. Trzecia z nich w ostatnim dniu notowania na NewConnect była wyceniana na prawie 237 mln zł. Spadła również wycena dużych podmiotów, takich jak Balticon. Wyceniany w chwili debiutu na 500 mln zł, w ostatnim dniu marca br. rynkowo wart był już tylko 189 mln zł.

 

Kapitalizacja

Wykres 4. Kapitalizacja spółek notowanych na NewConnect w okresie czerwiec 2009 – marzec2011 (w mln zł)

Opracowanie: Grupa Trinity na podstawie newconnect.pl

 

Rynek alternatywny rozwija się obecnie w bardzo szybkim tempie. Na NewConnect chce zadebiutować coraz więcej emitentów, a niskie i niedoszacowane kursy wielu walorów mogą sprzyjać napływowi nowych inwestorów. Chętnych na osiągnięcie ponadprzeciętnych stóp zwrotu przy akceptacji podwyższonego ryzyka, jakim cechuje się ASO, z pewnością jest wielu na polskim rynku kapitałowym. Pomimo chwili słabości optymistyczne spojrzenie w przyszłość jest więc uzasadnione.

 

Opracowanie:

 

Grupa Trinity

 

 

Niniejszy raport wyraża osobiste opinie twórców i nie może służyć za rekomendację w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Wobec powyższego autorzy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie powyższych analiz.