Z roku na rok NewConnect umacnia swoją pozycję w ramach polskiego rynku kapitałowego i zyskuje coraz większą popularność wśród spółek zainteresowanych pozyskaniem kapitału. Na koniec 2010 r. w Alternatywnym Systemie Obrotu notowanych było już 185 podmiotów o łącznej kapitalizacji prawie 5 mld zł (prawie dwa razy wyższa niż rok wcześniej). W ciągu ostatniego roku wartość obrotów ogółem na tym rynku wyniosła ponad 3,5 mld zł – to ponad trzy razy więcej niż w 2009 r.
Tak dynamiczny rozwój przyciąga uwagę kolejnych inwestorów – nie tylko indywidualnych, ale także instytucjonalnych. Co prawda fundusze inwestycyjne stanowią ciągle niewielki odsetek wszystkich inwestorów (w I półroczu 2010 inwestorzy indywidualni odpowiadali za 93% obrotów na rynku NC, a w pozostałych 7 procentach fundusze TFI stanowiły tylko 22%), niemniej jednak coraz wyraźniej widać wzrost ich zainteresowania podmiotami z „małej giełdy.” Nie ma wciąż na rynku funduszy dedykowanych wyłącznie inwestycjom newconnectowym – niemniej jednak coraz częściej subfundusze inwestujące w małe i średnie przedsiębiorstwa rezerwują część swoich środków na spółki notowane na NC.
Dlaczego jednak inwestorzy typu TFI stanowią wciąż tak mały udział w Alternatywnym Systemie Obrotu? Powodów jest kilka – część z nich ma charakter czysto formalny, inne jednak wynikają z podwyższonego ryzyka, jakim tego typu transakcje się charakteryzują.
Po pierwsze, nie wszystkie fundusze mogą inwestować w spółki tzw. „małej giełdy” – z uwagi na brak odpowiednich zapisów w swoich statutach. Oczywiście, fundusze podejmują się zmiany odpowiednich dokumentów, niemniej jednak cała procedura jest czasochłonna. Ponadto w wielu przypadkach polityka inwestycyjna TFI pozwala przeznaczyć na inwestycje w spółki z NC tylko niewielki procent posiadanego kapitału. Dodatkowo, fundusze niechętnie przekraczają próg 5% wartości kapitału emitenta, którego akcje nabywają. W przypadku emitentów z „małej giełdy” jest to bardzo znaczące ograniczenie. Średnia kapitalizacja spółek na tym rynku na koniec 2010 r. wyniosła ok. 27 mln zł (5% tej kwoty to ok. 1,4 mln zł). Dla funduszy tak małe inwestycje są po prostu nieopłacalne i nie chcą się w nie angażować.
Inną kwestią zniechęcającą fundusze do lokowania środków na rynku NC, jest ryzyko związane z profilem spółek tam debiutujących. Fundusze posiadają określone kryteria podmiotów, w które wchodzą z kapitałem. Spółki z wieloletnim doświadczeniem, o silnej pozycji w swojej branży, z ciekawym pomysłem na dalszy dynamiczny rozwój, sprawnie zarządzane – zawsze będą w kręgu zainteresowania zarządzających TFI. Niestety, nie wszystkie spółki wchodzące na NC spełniają te kryteria.
Przed rozpoczęciem projektu pozyskania kapitału i debiutu na NewConnect warto zastanowić się nad realnością udziału w ofercie prywatnej funduszy TFI. Ważne jest, aby mieć świadomość, w jaki sposób zarządzający funduszami patrzą na prezentowane im projekty. Dlatego zanim doradca wraz z Zarządem spółki rozpocznie road show (serię spotkań z przedstawicielami funduszy) należy przygotować odpowiedzi na potencjalne pytania, jakie zwykle w trakcie takich rozmów padają. Uzyskane podczas spotkań informacje o spółkach i ich projektach inwestycyjnych budują obraz całego przedsięwzięcia. Fundusze bardzo często po takich spotkaniach podejmują ostateczne decyzje o ewentualnym dalszym zaangażowaniu w projekt.
Opracowanie:
Najnowszy biuletyn
Przeglądany biuletyn
Drukuj artykuł
